Управление корпоративными финансами (1-1)

• Стоимость капитала компании или затраты на капитал - это:
• Средневзвешенные затраты на капитал составляют 8,59%, стоимость собственного капитала 11%. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств составляет 0,65. Какова стоимость заемных средств при условии отсутствия налога на прибыль:
• Требуемая доходность по облигации составляет 12% годовых. Ежегодные выплаты составляют 10% от номинала в 1000 руб. Облигация бессрочная. Определите справедливую (внутреннюю) стоимость облигации:
• Чистая прибыль компании составила 250 000 тыс. руб., владельцам обыкновенных акций были выплачены дивиденды 25 000 тыс. руб. Число акций, находящихся в обращении на момент выплаты дивидендов, составляло 50 000 штук. Определите коэффициент P/Е, если рыночная цена акций составила 40 рублей:
• Какое влияние окажет операция компании по выкупу и погашению 50% находящихся в обращении собственных акций на открытом рынке:
• Выберите верное утверждение, соответствующее сигнальной теории структуры капитала:
• Директора небольших непубличных акционерных обществ не стремятся к выплате дивидендов, так как:
• Согласно политике стандартных выплат дивидендов компания:
• В соответствии с политикой дивидендных премий компания выплачивает дополнительные дивиденды:
• Эффект налогового щита при расчете цены заемного капитала определяется так:
• Предприятия, которые используют более высокий финансовый рычаг, обычно:
• При каких условиях считается целесообразным использовать более высокий уровень финансового рычага:
• Определите стоимость акции при условии, то ожиаемый дивиденд составит 5 руб., стоимость капитала 10%, и среднегодовой темп роста 8%:
• С повышением удельного веса постоянных расходов в общих затратах сила операционного рычага:
• В чем причины выкупа компаниями собственных акций:
• При реализации программы выплаты дивидендов акциями:
• 1. Какие из факторов в соответствии с теоремой -2 Модильяни-Миллера (с учетом налогов) влияют на стоимость собственного капитала: 1. EBIT; 2. стоимость заемных средств; 3. коэффициент соотношения заемных и собственных средств; 4. требуемая доходность активов:
• Теорема 1 Модильяни-Миллера (без учета налогов) утверждает, что:
• 
  
• Какая из перечисленных ниже теория утверждает, что дивидендная политика не оказывает влияния на стоимость компании:
• Высокий уровень финансового рычага:
• Предельная цена капитала – это:
• Эффект финансового рычага связан:
• Оптимальная структура капитала - это:
• Положение о возможной оптимизации структуры капитала путем учета разной стоимости отдельных его составных частей положено в основу концепции:
• Дивиденды по привилегированным акциям:
• Нелеверированные затраты на капитал (без учета структуры капитала) составляют 15%, стоимость долга 6%. Определите стоимость собственного капитала при условии, что коэффициент соотношения заемных и собственных средств оставляет 0,45 (налоги отсутствуют):
• Подсчитайте средневзвешенные затраты на капитал используя следующую информацию: Компания имеет долг в размере 75 млн. руб. Долг на финансовом рынке торгуется с дисконтом в 10,5%. Доходность к погашению составляет 9%. Собственный капитал компании представляет собой 2,5 млн. акций при рыночной цене в 42 руб. Ожидаемая доходность по акциям составляет 18%. Налог на прибыль составляет 20%
• Выберите верное утверждение. При определении стратегии выплат инвесторам:
• Если инвесторы предпочитают дивиденды приросту капитала, это означает, что:
• Выплата дивидендов с целью снижения издержек мониторинга за избыточным денежным потоком компании объясняется в рамках теории:
• Изменение структуры капитала с целью снижения больших фиксированных процентных платежей называется:
• Определить ожидаемый дивиденд на одну акцию, если компания придерживается в течение ряда лет следующей дивидендной политики: в виде дивидендов выплачивается 40% чистой прибыли. Планируемый объем продаж - 10 млн. руб., совокупные издержки - 7 млн. руб., включая налог на прибыль, в обращении находится 120 тысяч акций
• Дивиденды могут считаться релевантными, поскольку:
• Из перечисленного ниже выберите концепцию, которая относится к формированию структуры капитала:
• У компании в обращении находится 400 000 акций с рыночной ценой акции 20 руб. при номинальной цене 2 рубля. Если руководство компании предпочитает видеть рыночную цену акции в пределах от 30 до 35 руб., то для достижения данного результата следует:
• Средневзвешенные затраты на капитал компании составляют 12%, стоимость заемного капитала 7%. Определите коэффициент соотношения заемных и собственных средств при условии, что целевое значение стоимости собственного капитала составляет 15%:
• Затраты на капитал (без левериджа) составляют 15%, стоимость долга 6%. Определите стоимость собственного капитала при условии, что коэффициент соотношения заемных и собственных средств оставляет 0,45 (налоги отсутствуют):
• Операционный рычаг может быть определен как:
• Один из ключевых аргументов Миллера и Модильяни об иррелевантности дивидендов заключается в том, что:
• Если рыночная стоимость акций двух сопоставимых компаний, без учета структуры капитала, различаются, то это в соответствии с теоремой ММ означает:
• Компания финансируется только за счет собственного капитала, рыночная стоимость которого составляет 400 млн. руб., а доходность 12%. Она планирует выпустить облигации на 800 млн. руб. и использовать привлеченные денежные средства для выкупа собственных акций . Если доходность заемного капитала равна 5%, то согласно теореме Модильяни-Миллера стоимость собственного капитала после выкупа составит:
• Дивидендная политика предприятия - это:
• Стоимость капитала компании при условии существования налогов, банкротства и агентских издержек:
• Согласно теоремы Модильяни-Миллера-2 с учетом налогов:
• Показатель прибыль на акцию (EPS) измеряет:
• Аналитики рассчитывают дивидендную доходность (DPS), как отношение дивиденда на акцию отчетного года:
• Затраты на мониторинг менеджмента относятся к:
• Концепция Гордона – Литнера по дивидендной политике («синицы в руках») акцентирует внимание аналитика на:
• На какой стадии жизненного цикла компании обычно выплачивают высокие дивиденды:
• Акционерный капитал предприятия - это:
• Основываясь на приведенных данных, определите EPS:
• Основываясь на следующей информации за отчетный год, определите продолжительность операционного цикла (в днях). Год принять равным 360 дням:
• Основываясь на следующей информации за отчетный год, определите оборачиваемость дебиторской задолженности:
• Основываясь на следующей информации за отчетный год, определите оборачиваемость запасов:
• Рентабельность продаж, рентабельность активов, рентабельность собственного капитала – это показатели, которые характеризуют:
• Прогнозируемый темп роста операционной прибыли в отчетном году по компании Х — 20%. Насколько изменится чистая прибыль при условии, что значение финансового рычага (DFL) составляет 1,3.
• Сопоставление показателей предприятия с показателями конкурентов называется:
• Сигнальным показателем, в котором проявляется текущее финансовое состояние предприятия, является:
• Какой из перечисленных ниже показателей НЕ используется для оценки долгового финансирования:
• В отчетном периоде выручка предприятия составила 500 000 тыс. руб., операционная прибыль 50 000 тыс. руб., проценты по кредитам и займам 10 000 тыс. руб., налоги на операционную прибыль 20 000 тыс. руб., собственный капитал 125 000 тыс. руб. заемный капитал 275 000 тыс. руб. Рентабельность собственного капитала в сравнении с рентабельностью активов:
• Определите рентабельность активов, если коэффициент оборачиваемости капитала (активов) – 2,01, а рентабельность продаж 5,3%:
• Выручка от продаж предприятия составила в отчетном периоде 262 млн. руб., включая 25 млн. полученными по предоплате. Определите объем дебиторской задолженности на конец периода при условии того, что средний период оборота дебиторской задолженности равен 36 дням. Год принять равным 365 дням:
• В обобщенном виде показатели рентабельности характеризуют:
• Капитал (активы) предприятия составляют 8 млн. руб., рентабельность активов 15%. Каким должен быть объем продаж, чтобы обеспечить рентабельность продаж, равную 10%.
• Выплата дивидендов денежными средствами относится к:
• Что из перечисленного ниже НЕ приводит к улучшению коэффициента текущей платежеспособности:
• Коэффициент соотношения заемных средств к собственным отражает:
• Коэффициенты деловой активности позволяют оценить:
• Определите коэффициент соотношения заемных и собственных средств при условии, что коэффициент долга (отношение заемных средств к валюте баланса) равен 0,4:
• Цель анализа движения денежных средств заключается в:
• Предположим, что в течение нескольких лет темп роста чистой прибыли совпадает с темпом роста выручки предприятия. Аналитики обычно интерпретируют это так:
• В отчетном периоде выручка предприятия составила 500 000 тыс. руб., операционная прибыль 50 000 тыс. руб., проценты по кредитам и займам 10 000 тыс. руб., налоги на операционную прибыль 20 000 тыс. руб., собственный капитал 125 000 тыс. руб. заемный капитал 275 000 тыс. руб. Основываясь на коэффициенте уровня долга (отношение заемных средств к валюте баланса) сделайте вывод:
• Разность между отдачей на инвестированный капитал и затратами на капитал представляет собой:
• Мобильность имущества предприятия проявляется за счет:
• Двухфакторная мультипликативная модель рентабельности активов отражает зависимость данного показателя от уровня:
• Между величиной потребности в собственном оборотном капитале и периодом оборота текущих активов:
• Если коэффициент текущей платежеспособности предприятия выше среднеотраслевого значения, а коэффициент срочной ликвидности, наоборот, ниже, то это означает:
• Какое из представленных ниже утверждений наилучшим образом характеризует баланс предприятия:
• Для инвестирования в одногодичный проект внутрення норма рентабельности (IRR) является:
• Определите период окупаемости проекта при следующих условиях: Год 0: - 5000 тыс. руб.: Год 1: +3000 тыс. руб.; Год 2: + 4000 тыс. руб.; Год 3: +1500 тыс. руб.
• К рискам портфельного инвестирования относят риски:
• Рассматривается проект, который требует первоначальных инвестиций 1 200 000 руб. Ожидаемые чистые денежные потоки по проекту 600 000 руб. в год. Сроки проекта 3 года. Определите NPV проекта при условии, что ставка дисконтирования составляет 15%:
• Структура реальных инвестиций представляет собой:
• Если безрисковая доходность составляет 6%, а рыночная премия за риск 6%, то ожидаемая доходность акции с бетой 1,5 равна:
• Финансовые инвестиции – это вложения в:
• Укажите правильное утверждение о соотношении риска и дохода:
• Среднеквадратическое (стандартное) отклонение доходности активов предприятия отражает:
• Понятие «эффективности рынка капиталов» подчеркивает значимость для формирования справедливой цены на рынке:
• В какой из следующих ситуаций можно добиться снижения риска, размещая инвестиции в два вида акций:
• Предположим, инвестировано 50 тыс. руб. в три актива: акции А с бетой 1,5 - 10 тыс. руб.; в акции Б с бетой 1,0 – 20 тыс. руб. и акции В с бетой 0,5 – 20 тыс. руб.. Определите бета портфеля из трех бумаг:
• Ожидаемая стоимость проекта определяется, как:
• Какое значение IRR не может быть верным для проекта с положительным значением NPV и затратами на капитал в 9%:
• Для учета риска инвестиционного проекта используется:
• Общим для всех методов, применяемых в оценке риска инвестиционного проекта, является:
• Модель ценообразования на рынке капитала (САРМ) используется для определения ожидаемой доходности:
• Метод период окупаемости предполагает принятие решения о реализации проектов, у которых период окупаемости:
• Имеется следующая информация о доходности акций компании Z:
• Определите вариацию (дисперсию) доходности акций компании Z
• Имитационное моделирование является
• Портфель содержит в равных долях 10 акций. Бета 5 из них равна 1,2, бета остальных пяти равна 1,4. Какова бета портфеля в целом. Выберите правильный ответ:
• Наиболее важными показателями оценки риска являются:
• Вы желаете сформировать портфель из двух акций, бета которого равна 1,6. Если бета акций компании А равна 2,0, бета акций компании Б 1.5. Какую долю вашего портфеля вы инвестируете в акции A:
• Разница между ожидаемой доходностью рынка и бехрисковой доходностью называется:
• Ставка дисконтирования, которая принимается для расчета NPV, это:
• Из концепции эффективного рынка следует, что:
• Коэффициент выплат (дивидендного выхода) показывает:
• Какой метод выплаты дивидендов применяют при консервативной стратегии:
• Обычно снижение дивидендов интерпретируются инвесторами как
• Консервативное поведение предприятий означает:
• Обыкновенные акции компании в настоящее время продаются за 66,25 руб. за штуку. Эксперты ожидают, что в следующем году дивиденд компании составит 5,3 руб. на акцию. Каковы затраты на собственный капитал данной компании, если рост дивидендов по сравнению с предыдущим годом составит 4%?
• Чистая прибыль компании составила 500 000 тыс. руб. Была анносирована выплата дивидендов 1,7 рублей по обыкновенным акциям и 0,70 рублей по привилегированным акциям. На момент выплаты дивидендов в обращении находится 150 000 обыкновенных акций и 40 000 привилегированных акций.
• Степень финансового рычага может определена как отношение:
• На совершенном рынке капиталов цена акции на следующий день после экс-дивидендной даты:
• Прибыльная компания работает на заемном капитале в размере 30 млн. руб., который привлечен под 10% годовых, и платит налог на прибыль исходя из ставки 20%. Определите ежегодную экономию (налоговый щит) по заемному капиталу:
• Теорема 1 Модильяни-Миллера (без учета налогов) утверждает, что:
• 
  
• EBIT компании составляет 1 500 тыс. руб. Кроме того компания разместила облигационный займ на сумму 50 000 тыс. руб., доходность к погашению облигаций составляет 12%. Определите налоговый щит от процентных платежей при условии, что ставка налога на прибыль составляет 20%:
• Обоснованная (справедливая) рыночная стоимость компании в финансовой аналитике равна:
• Выручка компании «Речной паромщик» за отчетный год составила 120 млн руб., среднедневная величина дебиторской задолженности 40 млн руб. Через какой период в среднем контрагенты оплачивают услуги компании? Год принять равным 360 дням.
• Ожидаемая доходность по акции А составляет 10%, по акции Б 20%. Если 55% средств инвестировано в покупку акций А, то ожидаемая доходность такого портфеля из акций А и Б составит:
• Определите значение коэффициента бета портфеля, если 85% средств инвестора вложено в рыночный потрфель, а оставшаяся часть в безрисковый актив:
• Проект, по которому денежные потоки превышают первоначальные инвестиционные затраты, текущая стоимость будет:
• На практике за доходность рыночного портфеля принимается:
• Какие факторы включает в себя трехфакторная модель Фама и Френча для объяснения зависимости риска и средней доходности:
• Определите целесообразность вложений средств в инвестиционной проект, рассчитав его чистую текущую стоимость NPV, на основе следующих данных - сумма инвестиций в проект: – 4 000 тыс. руб.; доходы от проекта в 1-й год: 2 000 тыс. руб., во 2-й год: 1 500 тыс. руб., в 3-й год: 1 100 тыс. руб. При альтернативном вложении капитала ежегодный доход составит 10%:
• Ликвидность предприятия определяется, как:
• Положительное знчение свободного денежного потока свидетельствует о:
• Компромиссная теория структуры капитала основывается на поиске оптимума между:
• Если индекс прибыльности проекта (PI) составляет 0,85, то это означает, что:
• В стандартной модели DCF с фиксированной ставкой дисконтирования по WACC:
• Выберите правильный расчет FCF:
• Количественная характеристика чувствительности прибыли от продаж к изменению объема реализации продукции при сложившемся соотношении постоянных и переменных затрат – это:
• Акции компании в текущий момент продаются по цене в 50 руб. Компания предполагает выплатить дивиденд в размере 3 рубля в конце года, и рыночная стоимость акции к концу года, как ожидается, составит 55 рублей. Определите ожидаемую доходность акционера при решении продать акцию в конце года:
• Снижение риска портфеля ценных бумаг выражается:
• Объем инвестиционных возможностей компании ограничен 90 000 тыс. руб. Имеется возможность выбора из следующих проектов:
• Предполагаемая стоимость капитала 10 %. Выберите оптимальный портфель по критерию PI:
• Определите IRR проекта при следующих условиях: Год 0 - 5000 тыс. руб.: Год 1 +3000 тыс. руб.; Год 2 + 4000 тыс. руб.
• Консервативное поведение предприятий означает:
• Операционный цикл предприятия равен средний срок оборота запасов в днях:
• Если бы вы могли сформировать портфель, характереристики которого будут точной копией рынка, то бета этого портфеля будет равна:
• Выберите из перечисленного ниже верное утверждение:
• Выберите метод оценки инвестиционных проектов, который игнорирует временную ценность денег:
• Если в портфель входят активы с равной доходностью, то доходность портфеля будет: